Dos socios constituyeron una SAS para desarrollar un software de gestión y, durante el primer año, todo marchó bien: dividieron el trabajo, reinvirtieron las primeras ventas y firmaron los estatutos estándar que les entregó la notaría. El problema llegó cuando uno de los dos quiso vender su participación a un tercero sin avisarle al otro, y el otro socio descubrió que los estatutos no decían nada sobre ese escenario. Terminaron resolviendo el desacuerdo a punta de abogados, meses de desgaste y una sociedad que casi se queda sin operar mientras los socios discutían.
Este tipo de conflicto es más frecuente de lo que parece, y casi siempre tiene la misma raíz: la empresa se constituyó con unos estatutos genéricos, pero nadie se sentó a pactar por escrito qué pasa si un socio quiere vender, si un socio deja de trabajar en el día a día, o si entra un inversionista nuevo. Para eso existe el acuerdo de accionistas, y por eso cada vez más SAS lo firman desde el mismo momento de su constitución.
Qué son los estatutos y por qué no alcanzan a cubrirlo todo
Los estatutos de una SAS son el documento constitutivo: fijan el objeto social, el capital, los órganos de administración, las reglas de la asamblea y, en general, el funcionamiento formal de la sociedad frente a terceros y frente al Registro Único Empresarial y Social (RUES). Son obligatorios y públicos, y cualquier persona puede consultarlos en la Cámara de Comercio.
El problema es que los estatutos, sobre todo cuando se redactan con plantillas estándar al momento de la constitución, suelen quedarse en lo mínimo exigido por la ley y no entran en el detalle de cómo se van a relacionar los socios entre sí día a día: quién puede vender sus acciones y a quién, qué pasa si uno de los fundadores deja de trabajar en la empresa, cómo se resuelve un empate en una decisión importante. Ese nivel de detalle es precisamente el que cubre el acuerdo de accionistas.
Qué es un acuerdo de accionistas en una SAS
El acuerdo de accionistas es un contrato privado entre los socios de la SAS, distinto de los estatutos, que regula su relación personal como accionistas. El artículo 24 de la Ley 1258 de 2008 (la ley que creó las SAS en Colombia) permite expresamente que los accionistas pacten acuerdos sobre cualquier asunto lícito relacionado con la sociedad, incluyendo la compra y venta de acciones, el derecho de preferencia para adquirirlas, las restricciones a su transferencia y el ejercicio del derecho de voto.
A diferencia de los estatutos, el acuerdo de accionistas no se inscribe en el registro público de la Cámara de Comercio. Es un documento privado entre quienes lo firman, lo que le da más flexibilidad para tratar temas sensibles que los socios prefieren no exponer públicamente.
La diferencia clave: a quién obliga cada documento
Esta es la distinción que más vale la pena entender antes de constituir tu empresa o poco después de hacerlo:
- Los estatutos rigen frente a la sociedad, frente a terceros y frente al Registro Mercantil. Modificarlos exige una reforma estatutaria formal.
- El acuerdo de accionistas rige, en principio, solo entre quienes lo firman. Según el artículo 24 de la Ley 1258 de 2008, para que sea oponible a la propia sociedad —es decir, para que la administración de la SAS esté obligada a respetarlo, por ejemplo al momento de calificar una votación— el texto debe depositarse en las oficinas de administración de la compañía.
La misma norma establece que el acuerdo de accionistas, una vez depositado correctamente, tiene un término máximo de diez años, prorrogable por decisión unánime de quienes lo suscriben. Y contempla un efecto práctico importante: si el presidente de la asamblea computa un voto emitido en contravía de un acuerdo depositado en debida forma, ese voto puede ser objeto de reclamo.
Lo que un acuerdo de accionistas no puede hacer
No es un documento sin límites. La Superintendencia de Sociedades ha señalado en varios conceptos que los pactos entre accionistas no pueden contrariar lo que digan los estatutos ni sustituir las facultades legales del representante legal o de los órganos de administración de la SAS. Tampoco pueden usarse para perjudicar los intereses de la propia compañía o de terceros.
En la práctica, esto quiere decir que el acuerdo de accionistas complementa los estatutos, no los reemplaza. Si quieres cambiar algo que depende directamente de los estatutos —como el objeto social o la estructura de la administración— necesitas una reforma estatutaria, no solo un acuerdo privado. Por eso conviene revisar ambos documentos juntos, y no asumir que uno sustituye al otro.
Derecho de preferencia: la cláusula más básica y la más olvidada
El derecho de preferencia establece que, si un socio quiere vender su participación, debe ofrecerla primero a los demás socios antes de vendérsela a un tercero, normalmente en las mismas condiciones de precio que le ofreció el comprador externo. Muchas SAS ya incluyen alguna versión de esta cláusula en sus estatutos, pero cuando no queda clara, o cuando los estatutos son genéricos, un acuerdo de accionistas puede precisar los plazos, el procedimiento de notificación y qué pasa si ningún socio ejerce la preferencia.
Sin esta cláusula bien definida, un socio puede terminar vendiendo su participación a una persona completamente ajena al proyecto, sin que los demás tengan oportunidad real de evitarlo o de igualar la oferta.
Tag-along y drag-along: salidas conjuntas que casi nadie pacta a tiempo
Estas dos cláusulas, de origen anglosajón pero ya reconocidas en la práctica societaria colombiana (la Superintendencia de Sociedades las ha mencionado expresamente en conceptos sobre acuerdos de SAS), regulan qué pasa cuando llega un comprador para una parte de la empresa:
- Tag-along (derecho de adhesión): si el socio mayoritario vende su participación a un tercero, los socios minoritarios tienen el derecho de «subirse» a esa venta y vender también sus acciones en las mismas condiciones, para no quedar atrapados como socios minoritarios de un comprador que no conocen.
- Drag-along (derecho de arrastre): si el socio mayoritario (o un porcentaje calificado de socios) decide vender toda la empresa, puede obligar a los minoritarios a vender también su participación en las mismas condiciones, para que el comprador pueda adquirir el 100% sin que un socio pequeño bloquee la operación.
Pactar estas dos cláusulas desde la constitución, o poco después, evita negociaciones tensas el día en que efectivamente aparece un comprador o un inversionista interesado en la empresa.
Cláusulas de no competencia y de permanencia (vesting)
Otro bloque frecuente en los acuerdos de accionistas de startups y empresas con varios socios activos es el que regula el compromiso de trabajo y permanencia:
- No competencia: el socio se compromete a no desarrollar un negocio igual o similar, por su cuenta o para un competidor, mientras sea accionista y durante un periodo razonable después de salir.
- Permanencia o vesting: si las acciones de un socio fundador se otorgaron (o se valoraron) a cambio de su trabajo futuro en la empresa, el acuerdo puede pactar que esas acciones se van «consolidando» con el tiempo, y que si el socio se va antes de cierto plazo, pierde el derecho sobre la parte no consolidada o debe devolverla a un precio pactado.
Sin esta cláusula, es común que un socio fundador se retire a los pocos meses y se quede, de todas formas, con el mismo porcentaje de participación que los socios que siguieron construyendo la empresa durante años.
Aportes futuros y dilución cuando entra un nuevo inversionista
Cuando una SAS crece y necesita capital adicional, es normal que entre un nuevo socio o inversionista aportando dinero a cambio de un porcentaje de la sociedad. Eso diluye el porcentaje de los socios actuales. Un buen acuerdo de accionistas anticipa este escenario y puede incluir:
- Reglas sobre cómo se valora la empresa antes de que entre el nuevo inversionista.
- Si los socios actuales tienen derecho preferente para aportar capital adicional antes de abrirle la puerta a un tercero.
- Mecanismos de protección contra la dilución excesiva para los socios fundadores.
Pactar esto antes de que aparezca el inversionista evita que la negociación se haga bajo presión, con plazos cortos y menos margen para defender los intereses de cada socio.
Mecanismos de resolución de conflictos entre socios
Ningún acuerdo de accionistas elimina por completo el riesgo de un desacuerdo entre socios, pero sí puede definir de antemano cómo se resuelve, en lugar de improvisar en medio de la tensión. Las opciones más usadas en la práctica societaria colombiana incluyen:
- Mediación: un tercero neutral ayuda a los socios a llegar a un acuerdo antes de escalar el conflicto.
- Arbitraje: los socios pactan de antemano resolver sus diferencias ante un tribunal de arbitramento en lugar de ir directamente a un juez ordinario, lo que suele ser más rápido y confidencial.
- Causales de exclusión: se define desde el inicio en qué casos un socio puede ser obligado a salir de la sociedad (incumplimiento grave, competencia desleal, inactividad prolongada) y a qué precio se calculan sus acciones en ese caso.
Si además quieres revisar cómo quedan definidas las causales de disolución y otros puntos sensibles directamente en los estatutos, te puede servir este artículo sobre vigencia y causales de disolución en los estatutos de tu SAS, que complementa justamente lo que no cubre el acuerdo de accionistas.
Por qué conviene firmarlo en el mismo momento de constituir la empresa
El mejor momento para pactar todas estas reglas es antes de que exista un conflicto real, es decir, idealmente en el mismo momento en que se constituye la SAS o muy poco después. En esa etapa, todos los socios todavía están alineados, nadie sabe quién «ganaría» o «perdería» con cada cláusula, y es mucho más fácil negociar con cabeza fría.
Esperar a que aparezca el desacuerdo —un socio que quiere vender, un inversionista que llega con una oferta, un fundador que deja de trabajar en el día a día— es la peor circunstancia para empezar a negociar un acuerdo de accionistas, porque cada parte ya sabe exactamente qué le conviene defender y cada cláusula se vuelve un campo de batalla.
Si todavía estás definiendo la estructura legal de tu empresa, revisar a la vez el objeto social de tu SAS y cómo quedan definidos el capital social y los aportes en especie al constituir tu SAS te da una base más sólida para redactar un acuerdo de accionistas coherente con el resto de la estructura.
Cómo empezar a construir el tuyo
No necesitas copiar un modelo genérico de internet. Un acuerdo de accionistas útil parte de una conversación honesta entre los socios sobre estos puntos:
- Qué pasa si alguno quiere vender su participación, total o parcial.
- Qué pasa si alguno deja de trabajar activamente en la empresa.
- Cómo se toman las decisiones importantes y qué se hace ante un empate.
- Qué pasa si se necesita capital nuevo y de dónde debería salir primero.
- Cómo se resuelve un desacuerdo grave sin paralizar la operación de la empresa.
Con esas respuestas sobre la mesa, un abogado especializado en derecho societario puede redactar el texto final, y conviene que tu contador revise cómo cada cláusula impacta la contabilidad y la planeación financiera de la sociedad, sobre todo en lo relacionado con la valoración de acciones y el tratamiento de los aportes futuros.
Si estás constituyendo tu empresa ahora o ya la constituiste y nunca firmaste un acuerdo de accionistas con tus socios, en Acierto Contable acompañamos ese proceso junto con nuestro servicio de constitución y formalización empresarial, revisando que estatutos y acuerdo queden alineados desde el principio. Agenda una cita en línea y evita que un conflicto entre socios termine resolviéndose, como en el caso del inicio, a punta de abogados y meses perdidos.
Este contenido tiene fines informativos y se basa en la normativa colombiana vigente. Las cifras en UVT, tasas y fechas de vencimiento se actualizan cada año: verifica los valores aplicables a tu período o consúltanos.